El gasto y el consumo motorizaron el crecimiento en 2005

El año 2005 pasará, junto con el 2004, como los años de mayor crecimiento de la economía en la última década. Todo indica que el crecimiento, este año, estará alrededor del 8,8 por ciento, llegando a ser el crecimiento más alto de la región.

"La expectativa es grande sobre el comportamiento de la economía para el nuevo año, pues aunque se espera que se mantenga una tasa de crecimiento importante, la coincidencia es general acerca de que las cifras estarán por debajo de las registradas en el año que esta por terminar y ubicamos ese crecimiento para el 2006 alrededor del 5,5%", comenta un informe del economista César Aristimuño.

Este es un resumen del informe:

El ‘boom’ en el consumo fue el motor del crecimiento, motivado por una política monetaria expansiva y un fuerte incremento del gasto público. Una parte significativa del crecimiento se debe al aumento de las importaciones estimuladas por la revaluación. Las importaciones este año marcaran un nuevo récord, colocándose por encima de los US$ 20.000 millones.

Para el año 2006, una vez más, el gasto público continuará siendo el factor dinamizador de la economía, pero sus efectos tendrán una menor incidencia en el crecimiento versus el año en curso. Igualmente debemos de tener presente que América Latina y Estados Unidos, disminuirán su ritmo de crecimiento para el año entrante. En el caso de América Latina se estima que el crecimiento pasara de 4.4% este año a 3.5% el 2006 y en Estados Unidos de 3.6% a 3.2% para el mismo período.

Proyectamos que comenzará a darse un ajuste en algunas variables, lo cual podrá frenar en parte, el crecimiento económico. Si bien pensamos que el precio de la cesta petrolera venezolana continuará estando alto, su promedio para el año 2006, estimamos se ubicará en unos 5 dólares por debajo del promedio 2005, que finalizará alrededor de 46 dólares. A pesar de esta caída de aproximadamente 10,8% en el precio promedio de la cesta petrolera venezolana para el año 2006 con relación al 2005, el gobierno hará todos sus esfuerzos por mantener la tasa de cambio en 2.150 bolívares por dólar, aún cuando debemos indicar que dependiendo del comportamiento del precio del petróleo, el gobierno se pudiera ver en una posición forzada de devaluación.

En el plano político, el 2006 será muy movido, pues habrá elecciones presidenciales en las que el presidente Chávez intentará buscar la reelección. Esto sin duda agitará aun más el debate sobre la economía venezolana y profundizara las expectativas, entre simpatizantes del gobierno y de la oposición.

Entonces nos preguntamos: ¿Es sostenible el crecimiento de nuestra economía?

Estos buenos resultados son consecuencia de una fuerte bonanza petrolera que ha permitido impulsar la demanda por la vía del gasto público. De allí que debemos manifestar que nos preocupa la sostenibilidad de este crecimiento porque es evidente que los factores que lo están impulsando no son permanentes: la bonanza externa en cualquier momento desacelera su ritmo. Si el precio del crudo desciende en 2007, la economía venezolana podría entrar en recesión. La bonanza petrolera en lugar de permitirnos disminuir nuestra deuda pública, al contrario, la hemos aumentado de manera importante, al pasar de US$ 27.903 millones en 1998 a US$ 45.807 millones, cifra que no incluye los US$ 3.500 millones que recién se han colocado. El peso de la deuda en Venezuela paso de representar el 29% del PIB en 1999 a 37,8% este año. Muy al contrario del comportamiento que han tenido otros países productores, cuyas deudas bajaron de 41% del PIB en 2002 a 22% en 2005. Estos indicadores nos hacen muy vulnerables ante una pequeña caída de los ingresos petroleros. Recordemos que el 85 por ciento de la generación de divisas del país esta soportada por las exportaciones del petróleo.

A pesar del crecimiento económico que mostrará el país este año, no parece ser suficiente para resolver el grave problema del desempleo. Aproximadamente 1.400.000 venezolanos no encuentran ninguna fuente de trabajo y más de 4.700.000 se encuentran registrados como empleados informales, refiriéndonos aquí a buhoneros, motorizados, mensajeros etc., etc... Estos son venezolanos que aún están a la espera de recibir el beneficio del crecimiento económico. El objetivo del Estado debe ser y estamos seguros que lo es igualmente para el gobierno actual, convertir este crecimiento en bienestar para la inmensa mayoría de la población.

Este beneficio del crecimiento económico debe venir acompañado de la disminución del desempleo a través de elevados niveles de empleo. Esto nos permitirá mejorar nuestro grado de competitividad internacional, mejorando el acceso a los mercados globales, atrayendo flujos de capital y transferencia de tecnología y mucho más ahora que hemos entrado a formar parte del MERCOSUR, donde tendremos que competir con gigantes tanto del sector agropecuario como industrial, como es el caso de Brasil y Argentina.

Otro elemento a lograr, para sostener el crecimiento y convertirlo en bienestar, son índices de precios estables, que permitan dar acceso a productos y servicios de alta calidad, para distribuirlos en todos los estratos sociales de la población. La inflación finalizará este año como la primera o segunda más alta de la región, con un índice cercano al 15%.

El incremento de los ingresos per cápita, la eliminación de la pobreza absoluta, una mejor educación, más oportunidades de empleo formal y la atenuación de las desigualdades en la renta constituirán los objetivos fundamentales, para darle sostenimiento al crecimiento. Considero que ningún venezolano quiere ser rico para seguir siendo pobre.

Gobierno, sector privado y el boom petrolero

Las políticas gubernamentales y empresariales deben ser compatibles. Mientras esto no se de, las posibilidades de sostener el crecimiento van a ser muy difíciles por no decir imposibles. No se debe ver al sector privado como enemigo del gobierno. El objetivo tanto de uno como de otro es crear riqueza, no olvidemos, que sin riqueza es imposible el avance de los países, las empresas y las personas individuales.

En este sentido consideramos como muy positivo, el esfuerzo que esta haciendo el gobierno, por tratar de instalar en el país una red ferroviaria y de carreteras, que no solo fomenten el desarrollo económico, sino que además mejoren el nivel de vida de los venezolanos.

El gobierno no debería desaprovechar este boom petrolero, como ya se ha tenido en los años 1974, 1980, 1991 y 1996 y los cuales por una conducción económica equivocada por parte de los gobiernos de turno acabaron produciendo fuertes crisis financieras en los años 1983 y 1994. Esta historia reciente debería servirle de espejo al gobierno. En esos años las ventas de vehículos también alcanzaron record, el sector comercio, igualmente, creció de manera importante, pero a pesar de ello no se pudo evitar las sendas crisis financieras.

Tenemos que evitar el riesgo de dilapidar esos ingresos extraordinarios y de destruir la confianza en el futuro a mediano y largo plazo de la economía venezolana. El momento es propicio, para impulsar a nuestro país al crecimiento sostenido sobre bases sólidas.

Ver: BancayNegocios.com

Sector industrial creció un 10% en 2005

Eduardo Gómez Sigala, presidente de Conindustria asevera que el sector industrial venezolano registró un crecimiento de 10% en 2005.

El representante empresarial aclaró que "la bonanza petrolera no se ha traducido en una inversión productiva en este sector económico del país" y destacó que es necesario redefinir la política de integración con otras naciones del mundo.

"Este será un año de retos importantes que va a requerir una serie de redefiniciones internas en cuanto a políticas económicas y acuerdos de integración" dijo Gómez Sigala

El emisor Banco Central de Venezuela (BCV) ha estimado que la economía venezolana cerrará 2005 con un crecimiento de 9%, luego de que los primeros tres trimestres del año promediaran un aumento de 9,1%.

Sigala manifestó la preocupación de los industriales por el ingreso de Venezuela al Mercosur. "Una nación con tantos controles, Venezuela, se hace interesante para las importaciones de los países miembros del Mercosur y no así para las inversiones", destacó.

Agregó que es necesario "tener una visión conjunta de país que genere bienestar, empleo y crecimiento de la sociedad", e informó que el único sector apto para competir en el mercado conjunto de los miembros de Mercosur es el del aluminio.

El presidente del gremio empresarial Fedecámaras, José Luis Betancourt, estimó en los primeros días de diciembre que la economía venezolana crecerá en 2006 entre 5 y 7% de su Producto Interno Bruto (PIB), pero advirtió sobre la dependencia del país del petróleo.

Betancourt, que en las últimas semanas ha tenido encuentros con el presidente Hugo Chávez en un proceso de distensión entre los empresarios y el gobierno, dijo reconocer que "existe un incremento del consumo de alrededor de 18%, influenciado principalmente por el aumento del gasto público".

Gómez Sigala advierte que es necesaria una estrategia industrial a largo plazo

Eduardo Gómez Sigala destacó que es necesario comenzar a trazar líneas concretas para una estrategia industrial del país a largo plazo, si se quiere lograr el desarrollo real de la economía nacional y un incremento del empleo productivo en el país.

Indicó que en este momento las inversiones que se están realizando en el sector industrial del país, están ligadas al mantenimiento operativo de las instalaciones, aunque indicó que algunos sectores tienen proyectos de inversión interesantes que no se han logrado concretar.

"Nosotros vemos con cierta inquietud, el que estas inversiones no se estén generando en la etapa en que Venezuela tiene el mayor ingreso petrolero, que es cuando deberían fortalecerse las estructuras del aparato productivo y sobre todo entendiendo que en Venezuela este año se han importado unas cifras récord, que por supuesto, es una sustitución de la producción interna y eso insertándolo a la estrategia de integración con Mercosur. Entonces son una serie de elementos los que nos han llevado a plantear que se debe definir una estrategia industrial, que no la ha habido", apuntó el presidente de Conindustria.

Eduardo Gómez Sigala señaló que a pesar de lo manifestado por el gobierno en el sector industrial no se generaron mayores empleos, sino los necesarios para el mantenimiento de las operaciones del sector. "Más empleo en el sector industrial, no hay nada significativo, el empleo se ha mantenido, los empleos que se perdieron en años anteriores no se ha recuperado".

El presidente de Conindustria admitió que se ha observado un ingreso en la economía, pero advirtió que este incremento se debe a la fluidez de capitales producto del ingreso petrolero y no de inversiones en el sector productivo del país.

Gómez Sigala reiteró que siguen haciendo llamados de atención para apoyar el desarrollo del sector industria venezolano, con estrategias a mediano y largo plazo que garanticen un verdadero crecimiento económico de la nación.

"Hemos señalado que ese crecimiento ha sido producto de la expansión de la liquidez producto del ingreso petrolero, más no ha habido inversiones significativas en el sector productivo y es allí donde nosotros hemos puesto el énfasis, porque sentimos que el sector industrial requiere de una estrategia de largo plazo y de una seguridad de que las inversiones que requieren de una visión a más largo aliento puedan ser completadas en esta etapa", puntualizó Eduardo Gómez Sigala.

Sobre los beneficios y mejoras que podría traer al sector la incorporación de Venezuela al Mercosur, el presidente de Conindustria apuntó que "todo va a depender de cómo se negocie eso, sin duda. Nosotros hemos dicho que cualquier acuerdo de integración que pretenda expandir los mercados venezolanos es interesante; si Venezuela se va a convertir en receptor de las actividades industriales de los otros países, entonces no tiene ningún atractivo, ni para la industria, ni para el empleo, ni para el venezolano en general porque vamos a perder las oportunidades".

Rodrigo Cabezas prevé que PIB crecerá 8 puntos el próximo año

El presidente de la Comisión de Finanzas de la Asamblea Nacional, Rodrigo Cabezas, dio a conocer en el Zulia el balance económico registrado en Venezuela durante 2005 y los planes que en esta materia tiene previsto el Ejecutivo Nacional para el año que viene.
En este sentido, Cabezas indicó que el Producto Interno Bruto per cápita crecerá en ocho puntos. Igualmente, aseguró que la inflación será reducida en dos puntos para ubicarla entre 10%, que no está previsto ejecutar una devaluación para 2006 y que la tasa de desempleo bajará en dos puntos.

"La economía venezolana en 2005 ha cerrado con la tasa de crecimiento más alta de América Latina, el PIB ha crecido 9,5 puntos, lo que significa que la economía ha producido más alimentos, vestido, calzados, se han instalado más servicios, hay más empresas y más empleo que en el año 2004. Esta tasa significativa hace que crezca la inversión por primera vez en 25 años, durante dos años consecutivos, donde el salario real se recuperó", dijo el parlamentario.

Manifestó que del año 2006 en adelante, se iniciará un período de expansión pronunciada. "2005 y 2004 permitió recuperar lo que perdimos en 2002 y 2003, y eso es una excelente y muy buena noticia, así como el incremento del salario real y la disminución de la tasa de desempleo, ello dice que vamos por el mejor camino", dijo el diputado zuliano.

Recalcó que más allá de simples datos estadísticos, la inversión bruta fija de capital _traducida en maquinarias, carreteras, autopistas, empresas y acueductos_ ha sido exitosa.

"Lo importante es sostenerlo, por eso afirmo que en el año 2006 hay elementos de juicio, de fortalezas de la oferta, la demanda, el consumo y la inversión, que dicen que vamos a crecer en torno a ocho puntos del PIB".

El presidente de la Comisión de Finanzas desestimó la posición de algunos miembros de Fedecámaras que señalan que se ha registrado una caída en las inversiones, especialmente en el sector industrial.

Insisto en decir que la inversión se ubicó en 32%, en Brasil la inversión bruta fija de capital creció 3%, en México, que es el otro coloso, creció en 3% y en Chile creció en 21%.

En definitiva, añadió Cabezas, hay que tener confianza en lo que está pasando, vamos a volver a crecer con desaceleración de la inflación.

En relación con los planes económicos en la entidad occidental, aseguró que "el Zulia sabe que yo trabajo duro y todos los días, por tanto, los obreros y todos los trabajadores en general pueden contar nuevamente con nosotros. Tenemos un compromiso con maestros jubilados, con obreros de la salud, para terminar de cancelarles el recurso de las prestaciones sociales. Igualmente con los ex trabajadores de Sabenpe y el aseo urbano".

En materia de leyes a discutir dentro del seno de la Asamblea Nacional para 2006, señaló Cabezas que, entre otras, se propondrá una ley que será clave para crear el sistema único de salud y se discutirá la Ley de Hacienda Pública del Estado. "Hay que trabajar también duro para la creación de los fondos de pensiones, que creo que todos los venezolanos de todas las edades esperan que se aprueben".

Independencia financiera

Miguel Lozano

Luego de un crecimiento de su economía en 9,5 por ciento durante 2005, Venezuela se prepara para una nueva expansión en 2006, cuando podría también dar un fuerte impulso a su independencia financiera internacional

Esta perspectiva se desprende de los informes de la Asamblea Nacional, que prevé asimismo un crecimiento del ocho por ciento del Producto Interno Bruto (PIB) el próximo año, resultado de los precios del petróleo y la diversificación económica.

De acuerdo con la valoración de Rodrigo Cabezas, presidente de la Comisión de Finanzas parlamentaria, 2006 podrá ser el año del inicio de la cancelación de la deuda externa para Venezuela, libre ya de ataduras con el Fondo Monetario Internacional (FMI).



Según su criterio, el país estará en condiciones de pagar al Banco Interamericano de Desarrollo, al Banco Mundial y la Corporación Andina de Fomento y dar inicio a un proceso que en tres años liberaría a la nación sudamericana del peso de la deuda externa.

Aunque el Presidente Hugo Chávez no se ha manifestado específicamente sobre esa propuesta, Cabezas estima que el Jefe de Estado -un crítico regular de los organismos financieros internacionales- "está contento con esa idea".

Venezuela debe a esas tres entidades unos tres mil millones de dólares, cifra similar al superavit de su balanza de pago este año que se aspira a llevar a cuatro mil millones en 2006, mientras sus reservas de divisas rondan los 30 mil millones de dólares.

La propuesta del legislador deberá primero recibir el respaldo del Banco Central de Venezuela (BCV), pero lo cierto es que se enmarca en el contexto de independencia internacional fijado por el Gobierno de Chávez.

Igualmente se sustenta en resultados satisfactorios de una economía que demuestra estar en capacidad de crecer diversificándose con el apoyo de su renta petrolera.

El país produce unos 3,3 millones de barriles de diarios de petróleo y se ubica en el quinto puesto mundial entre los exportadores con precios para sus hidrocarburos estimados de 46 a 50 dólares por barril para los próximos 12 meses.

Los análisis indican asimismo que el repunte del 9,5 por ciento del PIB estuvo dado en una proporción importante por los aportes del sector no petrolero, como resultado de una política de diversificación impulsada por el Jefe de Estado.

Aunque la propuesta de una agresiva política de pago de la deuda externa no fructificara, evidencia en si misma la fortaleza económica de un proceso de cambios económicos que lleva implícito un alto contenido social.

En cumplimiento de las promesas que lo llevaron a la Presidencia en 1999, Chávez aplica en siete años de gobierno una redistribución de los beneficios de la renta petrolera mediante la puesta en marcha de numerosos programas sociales.

Concebidos como "misiones", al margen pero apoyadas por las instituciones oficiales relacionadas, esos programas lograron la erradicación del analfabetismo y la incorporación de 16 millones de venezolanos a planes gratuitos de salud y educación, entre otros.

Economistas consultados estiman que la importancia de apuntalar y ampliar estos programas pudiera llevar a posponer la propuesta de liquidación de la deuda externa, en un país donde la pobreza supera el 70 por ciento de la población.

Otros, sin embargo, opinan que la independencia financiera redundará a corto plazo en la disponibilidad de mayores recursos para ampliar y profundizar los programas sociales, a los que en enero próximo se sumará una ofensiva contra la pobreza extrema.

La decisión deberá tomar en cuenta complejas ecuaciones financieras pero sustentadas por una economía floreciente y una visión de desarrollo diferente a la que provocó la dolorosa paradoja de una miseria extendida a la sombra de las torres petroleras.

Venezuela ya compró bonos por más de US$ 1.500 millones

CLARIN (Buenos Aires)

Con la Resolución publicada en el Boletín Oficial que autoriza a colocar Boden 2012 en forma directa por 270 millones de dólares, Venezuela ya lleva comprados bonos del Gobierno de Néstor Kirchner por un valor nominal de 1.562,1 millones de dólares.

Como los bonos se vendieron a precio de mercado, se estima que el Gobierno recibió por esas operaciones unos 1.400 millones de dólares. La autorización de ayer en realidad ya se concretó. Como adelantó Clarín ayer, entraron al Tesoro 210 millones de dólares.

A su vez, Venezuela revendió una parte de esos bonos por un total de 400 millones a una serie de bancos locales. Como entre el momento de la compra y la ven ta los Boden subieron de cotización, trascendió que el Gobierno venezolano obtuvo una ganancia de 40 millones de dólares.

Pero la operación abrió una fuerte discusión en ese país porque los Boden habrían sido vendidos al tipo de cambio oficial y revendidos por los bancos compradores en el mercado libre, a un dólar más alto.

A diferencia de la Argentina, Venezuela no está utilizando sus reservas excedentes, engrosadas por el alto precio del petróleo, para cancelar deuda. Además de bonos argentinos también compró bonos de Ecuador y podría comprar más bonos de países de la región. Con estas colocaciones de deuda a Venezuela —que podrían ser ampliadas en otros 800 millones de dólares— más un préstamo del Banco Internacional de Pagos (Basilea) y un aporte de España, el Gobierno quiere ir reconstituyendo parte de los dólares que se transferirán por el pago anticipado al Fondo.

En el caso de los Boden, el costo financiero para el Estado es del orden del 8,3% anual, superior a la tasa de interés que genera la deuda con el FMI. Según las cuentas del organismo de crédito en Washington, la Argentina le adeuda 6.655 millones de Derechos Especiales de Giro (DEG) que equivalen hoy a 9.530 millones de dólares, casi 300 millones de dólares menos que los anunciados por el Gobierno.

De todas maneras, la suma total que deberá girar la Argentina recién se sabrá el mismo día del pago porque la cotización de los DEG —una canasta de monedas que incluye entre otros al dólar, el euro y el yen— varía todos los días. Ayer cada DEG equivalía a 1,43 dólares.

Aún es prematuro calcular el costo y beneficio financiero de precancelar la deuda con el Fondo porque todavía no se precisó cómo el Tesoro Nacional va a documentar —con bonos u otro instrumento de crédito— la deuda que asume al tomar prestado del Banco Central parte de sus reservas. Y queda otro interrogante futuro: la cotización del DEG.

Si en los próximos meses el DEG aumenta su precio en dólares, con el pago anticipado, la Argentina habrá cancelado con menos dólares una deuda que con el tiempo habrá sido en dólares más cara. Pero si el valor del DEG cae, pasaría lo contrario: se habrá pagado más caro, una deuda que con el tiempo hubiera sido más barata.

Crece en 38% la oferta pública de valores en Venezuela

- La oferta alcanzó la cifra de Bs. 1.346,22 millones de bolívares en 2005

Durante 2005, las oferta pública de valores en Venezuela alcanzó a Bs. 1.346,22 millones de bolívares, con un incremento del 38%, con relación al 2004, habiéndose observado incrementos tanto en renta fija como en renta variable.

Así lo informó el Presidente de la Comisión Nacional de Valores (CNV), Fernando De Candia Ochoa, quien resaltó que este monto autorizado en el 2005, en términos nominales, es la mayor cifra autorizada en la historia de la CNV y mencionó que el monto autorizado el año pasado fue de Bs. 975.141 millones.

"Igualmente,, el dinamismo en los montos autorizados por la CNV, se ha visto reflejado en el aumento del número de autorizaciones. En efecto, éste creció en un 70%, al pasar de 27 en 2004 a 46 en 2005".

"En cuanto a los instrumentos, tenemos que el monto emitido en acciones, se incrementó en 110%, al pasar de Bs. 141.841 millones emitidos en 2004 a Bs. 298.533 millones al cierre del año. Este crecimiento viene dado, en un 80% por aumentos de capital y 20% por la inscripción de dos nuevas empresas del sector financiero".

Por otra parte, el número de ofertas públicas de acciones, creció en 100%, al autorizarse 18 en el año 2005 contra 9 del año 2004.

Adicionalmente, el monto autorizado en papeles comerciales aumentó en 35%, al autorizarse Bs. 776.250 millones contra Bs. 573.300 millones en 2004.

El número de ofertas de estos papeles comerciales creció en 75% al pasar de 12 en el año 2004 a 21 en el año 2005, "lo que demuestra el rol que juegan los papeles comerciales como una alternativa de financiamiento del capital de trabajo para los emisores de valores".

Subraya la CNV que estos instrumentos tuvieron una participación muy importante en las operaciones de la Bolsa, al 16 de diciembre de 2005, representaron el 19% del total de negociaciones, con un monto de Bs. 671.926 millones, cifra ésta que superó a la del año 2004, Bs. 405.185,06 millones, cuando los papeles comerciales representaron el 9,98% del total transado.

En el año que finaliza se incorporaron cinco empresas como emisoras de valores pertenecientes a los sectores industrial, financiero y seguros, con lo cual el número de compañías pasó de 70 en el año 2004 a 75 en el 2005, con perspectivas de incorporación de nuevos actores para el año 2006, entre los que se destacan las PyMEs, lo cual generaría mayor liquidez y profundidad al mercado de capitales.

Este comportamiento del mercado se vio favorecido e impulsado por el crecimiento de la economía, la liquidez en el mercado y la oportunidad de financiarse a un menor costo. En efecto, a noviembre de 2005, los papeles comerciales pagaron 10,86% de interés promedio, mientras que la tasa activa de los seis principales bancos fue de 15.07% promedio. Dada las estimaciones de crecimiento del país, las perspectivas son que, el mercado de capitales continúe consolidando su papel como una alternativa de financiamiento y desarrollo económico social.

Actualmente se encuentran en proceso de autorización 5 ofertas de valores por un monto de Bs. 495.000 millones, de los cuales, Bs. 455.000 millones corresponden a papeles comerciales y Bs. 40.000 millones a acciones.

Estas cifras demuestran el potencial del mercado de capitales como un instrumento para el financiamiento y la canalización del ahorro hacia la inversión, para lograr así el desarrollo sostenible de la economía.

Resalta una nota de prensa de la Comisión Nacional de Valores que este organismo, "bajo los lineamientos Generales del Plan de Desarrollo Económico Social de la Nación del 2001-2007, liderado por el Presidente de la República Bolivariana de Venezuela, Hugo Rafael Chávez Frías y el Ministro de Finanzas, Nelson J. Merentes D., ha realizado importantes esfuerzos para lograr el desarrollo del mercado, con iniciativas de incorporación de nuevos actores".

Para el año 2006, el Ministerio de Finanzas y la CNV, se han propuesto generar conjuntamente iniciativas para el desarrollo del mercado de capitales, que permitirían imprimir a éste, mayor liquidez y profundidad. Para ello, se continuará trabajando en forma conjunta con la Bolsa de Valores de Caracas, Bolsa de Productos e Insumos Agropecuarios de Venezuela (Bolpriven), Asociación Venezolana de Sociedades Emisoras de Valores (Aveseval) y Caja Venezolana de Valores, a los fines de ejecutar las acciones que conlleven a la democratización del capital, a través del programa de educación bursátil de la población venezolana, la incorporación de nuevos emisores en el Registro Nacional de Valores, como PyMEs, empresas del sector público y privado, ampliación de los instrumentos a ser ofrecidos y de las ofertas públicas de títulos valores (acciones, papeles comerciales, obligaciones, títulos de participación), así como, la participación de pequeños inversores, entre otros.

Lo positivo y lo negativo de la economía venezolana

Los problemas económicos nos afectan a todos. Cada vez más los venezolanos sentimos sus consecuencias. Conceptos como inflación, devaluación, desempleo, inseguridad, pobreza, etc., han empezado a preocupar cada vez más a los venezolanos.

Aristimuño Herrera & Asociados

Introducción

Los problemas económicos nos afectan a todos. Cada vez más los venezolanos sentimos sus consecuencias. Conceptos como inflación, devaluación, desempleo, inseguridad, pobreza, etc., han empezado a preocupar a los venezolanos de manera seria desde hace más o menos dos décadas por lo que una parte importante de la población del país empieza por primera vez a sentir el impacto de estas variables económicos.

El análisis de muchos conceptos económicos han tenido en el tiempo interpretaciones, juicios distintos, corrientes de pensamiento económico, lo cual hace del estudio de la economía un apasionante reto tanto para los economistas como para los gobiernos, ya que el manejo inadecuado de la economía, hace la gran diferencia, entre bienestar y crisis, desarrollo y subdesarrollo.

Conceptos como el PIB (Producto Interno Bruto), han sido producto de muchas discusiones en lo que a su interpretación se refiere. El PIB mide el valor de la producción de todos los bienes y servicios producidos en el país en un año, de allí que muchos señalan que mide el desarrollo económico de los países. Sin embargo, observamos como Venezuela ha tenido tanto en el 2004 como en lo que será al cierre del 2005 los crecimientos económicos más altos de América Latina y aún así observamos como se han incrementado los índices de pobreza extrema, la inflación continúa siendo la más alta de la región aún cuando viene cayendo y el sector industrial no se siente suficientemente motivado para la inversión.

Esto nos muestra que los indicadores económicos son importantes, pero lo es más el hecho del bienestar y disfrute que de ese crecimiento tengan la mayoría de los habitantes del país, de no ser así, no es totalmente cierto hablar de crecimiento. ¿Crecimiento para quién? Ya lo hemos señalado en otras oportunidades y escritos de nuestra firma. Somos de los que pensamos que hablar de crecimiento económico sin bienestar colectivo, es como decir que “somos ricos y seguimos siendo pobres”. En este sentido podemos señalar que crecimiento sin confianza y sin inversión privada no es suficiente.

De allí que podemos precisar que el crecimiento que ha tenido el país ha estado apuntalado por la fuerte expansión del gasto público que ha resultado posible gracias a los elevados precios del petróleo, endeudamiento, recaudación tributaria record, ganancias o utilidades cambiarias y recientemente el traspaso del BCV al gobierno de US$ 6.000 millones de las reservas internacionales, previa aprobación de la Asamblea Nacional. Si los altos ingresos que esta recibiendo el país se lograsen: a) combinar con un mensaje claro por parte del gobierno, al sector privado, que propicie un ambiente favorable a la inversión privada, con su consecuente creación de empleo formal, eliminando de esta manera el pesimismo que actualmente se apodera de los empresarios, b) sentir en un mayor estimulo impositivo a las empresas generadoras de divisas por exportación y c) plasmar en el fortalecimiento del Fondo de Estabilización Macroeconómica (FEM) , estaríamos creando unas bases de crecimiento mucho más sostenida y no tan dependiente y vulnerable como lo es actualmente. El gobierno no debería desaprovechar este boom petrolero, como ya se ha tenido en los años 1974, 1980, 1991 y 1996, los cuales por una conducción económica equivocada por parte de los gobiernos de turno acabaron produciendo fuertes crisis financieras como la de los años 1983 y 1994. Esta historia reciente debería servirle de espejo al gobierno.

Habiendo realizado este preámbulo, a continuación señalaremos los puntos que consideramos como positivos y negativos de la economía en el año 2005.

Lo positivo

• Por segundo año consecutivo Venezuela mostrará, en el 2005, el más alto crecimiento de América Latina con una cifra cercana al 8,5 por ciento. Al tercer trimestre del año en curso se evidenciaba un crecimiento acumulado del 9,1 por ciento.

• Por la cifra de exportaciones hasta septiembre, US$ 40.498 millones, es de esperar que al cierre del año estén sobre los 50.000 millones de dólares, monto sin antecedentes en la historia del país. El crecimiento frente al año anterior podría llegar a un 30 por ciento

• La inflación finalizará este año en aproximadamente 15,5 puntos porcentuales, lo que vendrá a significar una disminución de alrededor de 4 puntos porcentuales con relación al cierre 2004.

• Las reservas internacionales muestran al 28 de noviembre un crecimiento acumulado del 22,3 por ciento, equivalente a US$ 5.414 millones de dolares, ya deducida la cifra que le fue traspasada a FONDEN, por parte del BCV por US$ 6.000 millones.

• El IVA en Venezuela, que se ubica en 14 por ciento, es más bajo que el de Argentina, 21 por ciento; Chile, 18 por ciento; Colombia, 16 por ciento; México, 15 por ciento; Perú 18 por ciento y Uruguay 23 por ciento.

• El crecimiento económico de América Latina pasó de 5,6 por ciento en el 2004 a un estimado del 4,1 por ciento en el 2005, mientras que Venezuela pasó de 17,3 por ciento en el 2004 a un crecimiento estimado para este año del 8,5 por ciento.

• El riesgo país ha caído de 406 puntos en el 2004 a 323 a la fecha, lo que indica una importante recuperación en la confianza económica del país por parte de los organismos financieros internacionales.

• El salario dolarizado ha pasado de 167 dólares en el 2004 a 188 dólares en el 2005. Mientras que en términos de bolívares este se ha movido de 321.235 a 405.000 en el 2005, lo que señala un crecimiento del 26,07 por ciento con una inflación estimada para este año del 15 por ciento, implicando un crecimiento del salario real del 11,07 puntos.

• La tasa promedio activa de los bancos comerciales y universales para los pagarés, préstamos y descuentos en el año 2004 fue de 17,90 por ciento y en lo que va de año este se ubica en 16,62 por ciento con una caída de 1,29 puntos en el costo del dinero, lo que permite un mayor acceso al crédito bancario.

• Con relación a la remuneración para las cuentas de ahorro, estas pasaron de un promedio de 4,46 por ciento en 2004 a 6,04 por ciento en el año 2005, reflejándose un incremento de 1,58 puntos, lo que obviamente incentiva el ahorro.

• La inversión directa en el país se movió desde 895 millones de dólares en los tres primeros trimestres del 2004 a 1.614 millones de dólares para el mismo período del año en curso.

• A pesar del aumento de la deuda pública externa, se observa una caída en el servicio de la misma, al haberse desembolsado por este concepto en términos acumulados a octubre 2004 la cifra de 3.596 millones de dólares en comparación 2.569 millones de dólares para el mismo período del año en curso. La razón principal, de esta baja, esta en la reestructuración que se ha hecho de la deuda a mayor plazo y a menos costo.

• Las ventas de vehículos hasta septiembre de 2005 muestran un acumulado de 122.243 unidades, 60,9 por ciento mayores a las ventas de similar período 2004. Esto es un reflejo del impulso que ha tenido la demanda este año en el sector real de la economía.

• En el mercado de trabajo, la tasa de desempleo descendió a 11,5 por ciento en el mes de septiembre, 300 puntos básicos menos que la tasa de igual mes de 2004. Este descenso se debe a la disminución de la población económicamente activa (PEA) y al aumento de la población ocupada.

• De la población ocupada o empleada, el sector formal aumento a 54 por ciento su participación de 51,7 por ciento en Septiembre 2004.

• El nivel de inversión del país se ha venido recuperando y se hace imprescindible que continué su ascenso con la finalidad de estabilizarlo en un nivel superior al 24 por ciento del PIB, en que se encuentra actualmente, ya que este parece no ser suficiente para evitar el deterioro de nuestra capacidad productiva.

Lo negativo

• La inflación acumulada al mes de octubre es del 12,3 por ciento, mientras que el rubro de Alimentos y Bebidas No Alcohólicas han tenido para el mismo período un alza de 16,4%, lo que evidencia un crecimiento más que proporcional en el incremento en precios de los Alimentos y Bebidas No Alcohólicas versus el índice general de inflación.

• La cartera de créditos bruta de la banca comercial y universal al mes de octubre presenta con relación al cierre de Diciembre 2004, un aumento del 40,7 por ciento, (Bs. 9.044 millardos), pero aún no se percibe la disponibilidad del crédito como un factor favorable para la inversión.

• A este ritmo de crecimiento, las importaciones marcaran para el 2005 un nuevo record, con un volumen superior a los 23.000 millones de dólares, tomando en consideración que en el último trimestre el volumen de importaciones se hace mayor, en buena parte por las festividades de fin de año. El año 2001, mantiene actualmente la mayor cifra histórica en importaciones con 19.211 millones de dólares. Hasta el 28 de noviembre, Cadivi ha autorizado divisas por US$ 11.672 millones, totalizando las importaciones hasta el tercer trimestre US$ 17.589 millones.

• Las exportaciones petroleras concentrarán este año más del 87% del total de las exportaciones del país, lo cual incluye al sector público y privado. En el 2004 esta relación fue del 82,3 por ciento. Para 1998, las exportaciones petroleras representaban el 68.7% del total, haciéndonos cada vez más un país dependiente del petróleo, en lo que a generación de divisas se refiere.

• Con relación al sector privado, históricamente las exportaciones no petroleras han superado a las petroleras. Inclusive en el año 1998 del total de las exportaciones correspondientes al sector privado el 98% fueron de productos no petroleros. Por primera vez en la historia económica del país observamos, en el primer semestre de este año, que las exportaciones petroleras en el sector privado superan a las no petroleras con un 58 por ciento de exportaciones petroleras versus las no petroleras. Por lo tanto se observa una desaceleración de las exportaciones no tradicionales.

• A pesar del crecimiento económico que mostrará el país este año, no parece ser suficiente para resolver el problema más grave: El desempleo. Aproximadamente 1.400.000 venezolanos no encuentran ninguna fuente de trabajo y más de 4.700.000 se encuentran registrados como empleados informales, refiriéndonos aquí a buhoneros, motorizados, mensajeros etc., etc... Estos son venezolanos que aún están a la espera de recibir el beneficio del crecimiento económico.

• En la época de “vacas gordas” se debe acumular para contar con recursos fiscales en la época de “vacas flacas”. Por ejemplo el Presupuesto 2005 se calculó a un barril de petróleo de 23 dólares, siendo el promedio del año 2005 de 45,08 dólares. ¿No hubiese sido conveniente haber guardado esa diferencia, igual a US$ 17,3 millardos, en un fondo especial?

• El ciclo expansivo de la construcción aún no se siente, apenas se han construido este año, más o menos 17.000 viviendas de una oferta por parte del Gobierno de más de 100.000 unidades habitacionales.

• A pesar de los grandes ingresos que ha recibido el país, la deuda pública continúa incrementándose. De US$ 28.050 millones de deuda pública que tenia el país para 1998 esta ha subido al primer trimestre del año en curso a US$ 42.969 millones, indicando un crecimiento del 53,23 por ciento para ese período. Este fuerte crecimiento se esta convirtiendo en una amenaza para la sostenibilidad del crecimiento. Estas son cifras del Ministerio de Finanzas.

• 19 bancos, equivalentes a un 51,3 por ciento, de un total de 37 bancos comerciales y universales muestran a octubre una disminución en sus resultados con relación al mismo mes del año anterior, 8 reflejan crecimiento pero por debajo de la inflación y tan solo 10 bancos evidencian crecimiento en sus utilidades por encima del índice de inflación. Por lo tanto, 72,9 por ciento de los bancos comerciales y universales al mes de octubre no muestran crecimiento real. Esto ha venido acompañado de una caída en su rentabilidad al pasar de 41,7 por ciento en octubre 2004 a 32,5 por ciento doce meses después.

• Se pensaba que el IDB no tendría impacto en el Presupuesto 2006, pero el mismo esta reflejado como fuente de ingresos para dicho presupuesto, lo que permite pensar que el mismo se podría convertir en permanente, lo cual seria inconveniente.

• El déficit fiscal en el país pasó de 5,5 billones en el 2003 a 14,37 billones en el 2004 y continúa expandiéndose para llegar a 17,65 billones en el 2005.

• A pesar del crecimiento que esta teniendo la economía, el índice de la Bolsa de Valores de Caracas ha perdido en lo que va de año el 33,08 por ciento de acuerdo al cierre del día martes de esta semana, cuando finalizó en 20.042,42 puntos. En el caso de las bolsas de Colombia, México, Brasil y Argentina estas en contrario han crecido en el año en curso.

• El IVA en Venezuela es más alto que en Bolivia, 13 por ciento; Brasil, 11 por ciento; Costa Rica, 13 por ciento y Ecuador 10 por ciento.

• A pesar de la disminución de la inflación de alrededor de 4 puntos porcentuales con relación al cierre 2004, finalizará el año 2005, al igual que lo fue el 2004, como la inflación más alta de América Latina.

• A pesar del aumento de 40,7 por ciento en la cartera de créditos bruta de la banca comercial y universal al mes de octubre con relación al cierre de Diciembre 2004, aún no se percibe la disponibilidad del crédito como un factor favorable para la inversión.

• Con relación a la remuneración para las cuentas de ahorro, estas pasaron de un promedio de 4,46 por ciento en 2004 a 6,04 por ciento en el año 2005, reflejándose un incremento de 1,58 puntos, lo que obviamente incentiva más el ahorro, aún cuando se encuentra muy lejos del 15 por ciento en que cerrará la inflación este año, generándose un rendimiento negativo en el ahorro de 8,96 puntos porcentuales.

• La deuda pública externa del país, a valor de mercado, creció 11,28 por ciento en términos anualizados, al pasar de 27.408 millones de dólares en octubre 2004 a la cantidad de 30.502 millones de dólares en octubre 2005.

• No podemos pensar en un apalancamiento, de manera indefinida, del crecimiento de nuestra economía a través de una fuerte bonanza petrolera y de políticas de impulso a la demanda por la vía del gasto público, ya que es producto de un panorama totalmente coyuntural. Su sostenibilidad o prolongación podrá mantenerse si aprovechamos de manera adecuada esta temporalidad de altos ingresos petroleros, para fortalecer y ampliar los factores productivos del país y la productividad de los mismos. Aquí nos estamos refiriendo a las maquinarias, equipos y una población cada vez más capacitada.

• El anclaje cambiario esta creando una sobrevaluación del bolívar, que a pesar de la fuerte expansión fiscal y monetaria esta permitiendo la reducción de la inflación. Sin embargo debemos resaltar que esta sobrevaluación, estimada a la fecha en un 10 por ciento, afecta las exportaciones no tradicionales, incentiva las importaciones y erosiona la sostenibilidad del crecimiento.

• La liquidez monetaria muestra un crecimiento anualizado al 18 de noviembre del 56,45 por ciento para colocarse en Bs. 64.410.118 millones. Con relación a las reservas bancarias excedentarias (fondos disponibles por los bancos una vez cubierto el encaje legal) se ubicaron en términos anuales al 25 de noviembre del año en curso en Bs. 3.682.332 millones, con un crecimiento del 513,9 por ciento. Esta gran masa monetaria, de no ser controlada, ejercerá cada vez más una gran presión sobre la inflación y la devaluación de la moneda.

Nuevo libro: "Fundamentos de finanzas con aplicaciones al mercado venezolano"

Fue presentado en el salón principal del IESA, en Caracas, el libro "Fundamentos de finanzas con aplicaciones al mercado venezolano", coeditado por Econoinvest, casa de Bolsa (miembro de la Bolsa de Valores de Caracas) y escrito por Urbi Garay y Maximiliano González, profesores del Centro de Finanzas del instituto.

El libro surge de la necesidad de adaptar a la dinámica venezolana conceptos e información que proveen los textos de académicos de fama internacional. Con esta obra, los profesores Garay y González, lograron traer a un ambiente local muchos de los avances financieros de las teorías modernas. Asimismo, buscan dar a conocer no sólo los diferentes instrumentos financieros accesibles a los inversionistas venezolanos, sino también los múltiples beneficios que se generan cuando los mercados financieros se desarrollan.

Esta obra ha sido diseñada para un primer curso de finanzas a nivel de maestría. Sin embargo, según la profundidad que se aplique en cada uno de los capítulos, puede amoldarse perfectamente a un curso de pregrado e incluso, buena parte de los contenidos pueden ser utilizados en cursos de educación ejecutiva o como referencia para los gerentes de finanzas", explica Garay.


Tal como indica el profesor Jaime Sabal, "la obra escrita por Urbi Garay y Maximiliano González, es un trabajo de excelente calidad, digno del intelecto y la competencia profesional de dos destacados académicos venezolanos".
"Fundamentos de finanzas con aplicaciones al mercado venezolano" es una publicación destinada a convertirse en una referencia tanto para estudiantes de administración y gerencia como para gerentes de finanzas.

Más información:

www.iesa.edu.ve

¿Luz verde a los Fondos de Pensiones?

La Comisión Nacional de Valores (CNV) trabaja actualmente para dar a conocer un informe definitivo –que por cierto tiene fecha de entrega-, en relación con la forma en cómo pueden ser incluidos los fondos de pensiones en Venezuela a través del mercado de capitales, dice Descifrado.com.

Ley contra los Ilícitos Cambiarios

LA ASAMBLEA NACIONAL DE LA REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

DECRETA

la siguiente,

LEY CONTRA LOS ILÍCITOS CAMBIARIOS


Capítulo I
Disposiciones Generales

Artículo 1. La presente Ley tiene por objeto establecer los supuestos de hecho que constituyen ilícitos cambiarios y sus respectivas sanciones.

Artículo 2. A los efectos de esta Ley, se entenderá por:

1. Divisas: Expresión monetaria en moneda metálica, billetes de bancos, cheques bancarios distinta del bolívar entendido éste como la moneda de curso legal en la República Bolivariana de Venezuela.

2. Operador Cambiario: Personas jurídicas autorizadas por la legislación correspondiente y por la normativa dictada por el Banco Central de Venezuela que, previo cumplimiento de los requisitos establecidos por el órgano administrativo competente, realicen operaciones de corretaje o intermediación de divisas.

3. Operación Cambiaria: Compra o venta de cualquier divisa con el bolívar, moneda de curso legal de la República Bolivariana de Venezuela.

4. Autoridad Administrativa competente designada por el Ejecutivo Nacional en materia cambiaria: Órgano o ente al cual el Presidente de la República en Consejo de Ministros, le atribuya el conocimiento, trámite y demás funciones relacionadas con la materia cambiaria. Hasta tanto el Ejecutivo Nacional no confiera estas competencias a otro organismo, se entenderá que la Comisión de Administración de Divisas (CADIVI) es la autoridad administrativa competente designada por el Ejecutivo Nacional en materia cambiaria.

Artículo 3. Esta Ley será aplicable a las personas naturales o jurídicas, que actuando en nombre propio o como administradores, intermediarios, verificadores o beneficiarios de las operaciones cambiarias, contravengan lo dispuesto en esta Ley, en los convenios suscritos en materia cambiaria por el Ejecutivo Nacional y el Banco Central de Venezuela o cualquier norma de rango legal aplicable en esta materia.

La responsabilidad personal de los gerentes, administradores, directores o dependientes de una persona jurídica subsiste cuando de sus hechos se evidencie la constitución de cualquiera de los ilícitos establecidos en esta Ley.


Capítulo II
De la Obligación de Declarar

Artículo 4. Las personas naturales o jurídicas que importen o exporten divisas, desde o hacia el territorio de la República Bolivariana de Venezuela, por un monto superior a diez mil dólares de los Estados Unidos de América (US$ 10.000,00) o su equivalente en otras divisas, están obligadas a declarar ante la autoridad administrativa competente, el monto y la naturaleza de la respectiva operación.

Todo ello, sin perjuicio de las competencias propias del Banco Central de Venezuela en la materia.

Están exentos del cumplimiento de esta obligación los títulos valores emitidos por la República y adquiridos por las personas naturales o jurídicas o personas naturales no residentes, que se encuentren en situación de tránsito o turismo en el territorio nacional y cuya permanencia en el país sea inferior a ciento ochenta días continuos, no obstante, quedan sujetas a las sanciones previstas en la presente Ley, cuando incurran en los ilícitos contenidos en la misma.

Artículo 5. Los exportadores de bienes o servicios distintos a los señalados en el artículo anterior, cuando la operación ascienda a un monto superior a diez mil dólares de los Estados Unidos de América (US$ 10.000,00) o su equivalente en otras divisas, están obligados a declarar al Banco Central de Venezuela, a través de un operador Cambiario, los montos en divisas y las características de cada operación de exportación, a los fines de su posterior venta al ente emisor, en un plazo que no excederá de quince (15) días hábiles, contados a partir de la fecha de la declaración de la exportación ante las autoridades aduaneras correspondientes.

Todo ello, sin perjuicio de cualquier otra declaración que las autoridades administrativas exijan en esta materia.

Están exentas del cumplimiento de esta obligación:

1. La República, sólo cuando obre a través de sus órganos.

2. Petróleos de Venezuela Sociedad Anónima (PDVSA), en lo que concierne a su régimen especial de administración de divisas previsto en la Ley del Banco Central de Venezuela.

3. Las Empresas constituidas o que se constituyan para desarrollar cualesquiera de las actividades a que se refiere la Ley Orgánica de Hidrocarburos, dentro de los límites y requisitos previstos en el respectivo convenio Cambiario.


Capítulo III
De los Ilícitos Cambiarios

Artículo 6. Quien en contravención a la Constitución de la República Bolivariana de Venezuela, esta Ley, los convenios suscritos por la República, o cualquier otra norma que regule el régimen de administración cambiaria vigente a la fecha de la comisión del ilícito, en una o varias operaciones, ocurridas en un mismo año calendario, compre, venda o de cualquier modo ofrezca, enajene, transfiera, reciba, exporte o importe divisas entre diez mil un dólar (US$ 10.001,00) hasta veinte mil dólares (US$ 20.000,00), de los Estados Unidos de América o su equivalente en otras divisas, será sancionado con multa equivalente en bolívares al doble del excedente de la operación. Quien cometa el mismo delito descrito anteriormente a partir de veinte mil un dólar (US$ 20.001,00) inclusive, de los Estados Unidos de América, o su equivalente en otras divisas, será penado con prisión de dos a seis años y multa equivalente en bolívares al doble del excedente de la operación. En todos los casos sin menoscabo de la obligación de reintegro o venta de las divisas que pudiera exigir el Banco Central de Venezuela, según el ordenamiento jurídico aplicable. Se exceptúan las operaciones en títulos valores.

Es competencia exclusiva del Banco Central de Venezuela, a través de los operadores cambiarios autorizados, la venta y compra de divisas por cualquier monto. Quien contravenga esta normativa se le aplicará una multa equivalente en bolívares al doble del monto de la operación.

Artículo 7. Quien obtenga divisas, mediante engaño, alegando causa falsa o valiéndose de cualquier otro medio fraudulento, será penado de tres a siete años de prisión y multa del doble del equivalente en bolívares del monto de la respectiva operación cambiaria, además de la venta o reintegro de las divisas al Banco Central de Venezuela.

Si el engaño, la causa falsa o el medio fraudulento que se empleare, son descubiertos antes de la obtención de las divisas, la pena se rebajará conforme a las disposiciones del Código Penal.

Artículo 8. Quien destine las divisas obtenidas lícitamente para fines distintos a los que motivaron su solicitud, será sancionado con prisión de tres a siete años y multa del doble del equivalente en bolívares de la operación cambiaria.

Artículo 9. Cuando para la comisión de cualesquiera de los ilícitos cambiarios establecidos en esta Ley, se hiciere uso de medios electrónicos o informáticos, o de especiales conocimientos o instrumentos propios de la materia bancaria, financiera o contable, la pena será la del ilícito cometido aumentada de un tercio a la mitad, sin perjuicio de lo establecido en otras leyes especiales que regulen estas actividades.

Artículo 10. Al funcionario público que valiéndose de su condición o en razón de su cargo, incurra, participe o coadyuve a la comisión de cualquiera de los ilícitos establecidos en esta Ley, se le aplicará la pena del ilícito cometido aumentada de un tercio a la mitad, sin menoscabo de las sanciones administrativas y disciplinarias a que haya lugar.


Capítulo IV
Del Procedimiento Penal Ordinario

Artículo 11. Los ilícitos y la reincidencia en los mismos establecidos en esta Ley que conlleven la aplicación de penas corporales, serán conocidos por la jurisdicción penal ordinaria y se les aplicará el procedimiento previsto en el Código Orgánico Procesal Penal.

Artículo 12. Los organismos públicos o privados, están obligados a prestar colaboración a la Administración de Justicia en el procesamiento de los casos que se deriven de la aplicación de la presente Ley.

El Banco Central de Venezuela (BCV), el Servicio Nacional Integrado de Administración Aduanera y Tributaria (SENIAT), la Superintendencia de Bancos y otras Instituciones Financieras (SUDEBAN), la Superintendencia de Inversiones Extranjeras (SIEX), la Superintendencia de Seguros (SUDESEG) y la autoridad administrativa designada por el Ejecutivo Nacional en materia cambiaria serán auxiliares de justicia a los fines previstos en esta Ley.

Artículo 13. Los delitos, y sus penas respectivas previstas en la presente Ley, prescribirán al término de tres años, el cual será computable según las reglas del Código Penal.


Capítulo V
De las Infracciones Administrativas

Artículo 14. Las personas naturales y jurídicas quienes en violación de los convenios suscritos por la República, la normativa cambiaria o las leyes de la República aplicables al respecto, pública o privadamente, ofrecieren en el país la compra o la venta de bienes y servicios en divisas, serán sancionadas con multa del doble al equivalente en bolívares del monto de la oferta. Para el caso de la oferta pública la misma sanción se aplicará al medio de comunicación social o a cualquier otra persona natural o jurídica que coadyuve a dar publicidad a este tipo de ofertas, y a quien autenticare o registrare con tales características en inobservancia a lo dispuesto en la Ley del Banco Central de Venezuela y a la normativa contenida en los Convenios Cambiarios.

Artículo 15. Quien incumpla la obligación de declarar establecida en los artículos 4 y 5 de esta Ley, o habiendo declarado haya suministrado datos falsos o inexactos, será sancionado con multa del doble al equivalente en bolívares del monto de la respectiva operación cambiaria.

Artículo 16. Los exportadores que no cumplan con la obligación de reintegrar o vender al Banco Central de Venezuela la totalidad o parte de las divisas obtenidas lícitamente dentro de los quince días hábiles a la orden de reintegro o a la fecha de su disponibilidad material, serán sancionados con multa del doble al equivalente en bolívares del monto de la respectiva operación cambiaria.

En caso de reincidencia, se aplicará el doble de la multa establecida en este artículo.

Están exentas del cumplimiento de esta obligación las operaciones realizadas por la República.

Artículo 17. La autoridad administrativa competente designada por el Ejecutivo Nacional en materia cambiaria, sancionará las personas jurídicas con multa del doble al equivalente en bolívares del monto de la operación, cuando en su representación, los gerentes, administradores, directores o dependientes, valiéndose de sus recursos sociales o por decisión de sus órganos directivos incurrieren en algunos de los ilícitos previstos en esta Ley.

Todo ello sin perjuicio de la obligación de venta o reintegro de las divisas al Banco Central de Venezuela que se pudiera derivar del ilícito.

Capítulo VI
Del Procedimiento Sancionatorio, de la Iniciación, Sustanciación y Terminación

Artículo 18. La autoridad administrativa competente designada por el Ejecutivo Nacional en materia cambiaria, ejercerá su potestad sancionatoria atendiendo los principios de legalidad, imparcialidad, racionalidad y proporcionalidad.

Artículo 19. Los procedimientos para la determinación de las infracciones a que se refiere el presente Capítulo se iniciarán por denuncia oral o escrita presentada ante la autoridad administrativa competente designada por el Ejecutivo Nacional en materia cambiaria, o por iniciativa de ésta.

Artículo 20. Para el caso de que sobre una situación fáctica concurriesen un conjunto de hechos presuntamente constitutivos de distintas infracciones cometidas por uno o varios sujetos, la autoridad administrativa competente designada por el Ejecutivo Nacional en materia cambiaria, por razones de mérito u oportunidad podrá iniciar un procedimiento sancionatorio por cada una de las presuntas infracciones y sujetos o, acumularlos.

Artículo 21. El acto de inicio del procedimiento sancionatorio será dictado por la máxima autoridad ejecutiva de la autoridad administrativa competente designado por el Ejecutivo Nacional en materia cambiaria, oída la opinión de la Consultoría Jurídica del organismo y en él establecerán con claridad los hechos imputados y las consecuencias que pudiesen desprenderse de su constatación. En la respectiva boleta de notificación, se emplazará al posible infractor para que en un lapso no mayor de quince días hábiles consigne los alegatos y pruebas que estime pertinente para su defensa.

La notificación se practicará de manera personal en el domicilio, sede, establecimiento permanente o base fija del presunto infractor. Si ella fuere infructuosa se practicará por cartel en prensa nacional publicado por una sola vez, copia de lo cual será consignada en el domicilio, sede social, establecimiento permanente o base fija del presunto infractor en los cinco días hábiles siguientes a su publicación en la prensa nacional.

Artículo 22. Si en el curso de la investigación se determinase que los mismos hechos imputados pudiesen dar lugar a sanciones distintas de las establecidas en el acto de apertura, tal circunstancia se notificará al presunto infractor otorgándole un plazo no mayor de quince días hábiles para consignar alegatos y pruebas. En caso de que apareciesen hechos no relacionados con el procedimiento en curso, pero que pudiesen ser constitutivos de infracciones a esta Ley, la máxima autoridad ejecutiva de la autoridad administrativa competente designada por el Ejecutivo Nacional en materia cambiaria, ordenará el inicio de otro procedimiento sancionatorio.

Artículo 23. Una vez ordenada la apertura del procedimiento corresponderá a la Consultoría Jurídica la realización de todas las actuaciones necesarias para su sustanciación.

La sustanciación del expediente deberá concluirse dentro de los treinta días continuos siguientes al auto de apertura, pero podrá prorrogarse hasta por diez días continuos cuando la complejidad del asunto así lo requiera.

Artículo 24. En la sustanciación del procedimiento administrativo sancionatorio, la autoridad administrativa competente designada por el Ejecutivo Nacional en materia cambiaria, tendrá las más amplias potestades de investigación, rigiéndose su actividad por el principio de libertad de prueba. Dentro de la actividad de sustanciación la autoridad administrativa competente designada por el Ejecutivo Nacional en materia cambiaria podrá realizar, entre otros los siguientes actos:

1. Llamar a declarar a cualquier persona en relación con la presunta infracción.

2. Requerir de las personas relacionadas con el procedimiento, documentos o información pertinente para el esclarecimiento de los hechos.

3. Emplazar, mediante la prensa nacional o regional, a cualquier otra persona interesada que pudiese suministrar información relacionada con la presunta infracción. En el curso de la investigación cualquier particular podrá consignar en el expediente administrativo, los documentos que estime pertinente a los efectos del esclarecimiento de la situación.

4. Solicitar a otros organismos públicos, información relevante respecto a las personas involucradas, siempre que la información que ellos tuvieren no hubiese sido declarada confidencial o secreta de conformidad con la ley.

5. Realizar las inspecciones que consideren pertinentes, a los fines de la investigación.

6. Evacuar las pruebas necesarias para el esclarecimiento de los hechos objeto del procedimiento sancionatorio.

Artículo 25. Al día hábil siguiente de haber concluido la sustanciación del expediente o transcurrido el lapso para ello, éste se remitirá a la máxima autoridad ejecutiva de la autoridad administrativa competente designada por el Ejecutivo Nacional en materia cambiaria quien, sin perjuicio que pueda ordenar la realización de cualquier acto adicional de sustanciación que juzgue conveniente, deberá dictar la decisión correspondiente dentro de los quince días continuos siguientes a su recepción. Este lapso podrá ser prorrogado mediante auto razonado hasta por quince días continuos, cuando la complejidad del caso lo amerite.

Artículo 26. En la decisión de la máxima autoridad ejecutiva se determinará la existencia o no de infracciones y en caso afirmativo se establecerán las sanciones correspondientes. El afectado podrá ejercer contra tal decisión los recursos que le consagra la ley.

Artículo 27. La persona sancionada deberá ejecutar voluntariamente lo dispuesto en el acto respectivo dentro del lapso que al efecto fije dicha providencia, en el caso de imposición de multas no será un término mayor de diez días hábiles bancarios para su pago. En caso de que el particular no ejecutase voluntariamente la decisión de la autoridad administrativa competente designada por el Ejecutivo Nacional en materia cambiaria, esta podrá ejecutarla forzosamente de conformidad con lo dispuesto en la ley que rige la materia de los procedimientos administrativos, salvo que por expresa decisión legal deba ser encomendada a una autoridad judicial.

En el caso de imposición de multas, el incumplimiento del término previsto en el acto respectivo, causará interés de mora a favor del Tesoro Nacional, calculado sobre la base de la tasa para las operaciones activas que determina el Banco Central de Venezuela tomando como referencia las tasas de los seis principales bancos comerciales del país.

Artículo 28. Las infracciones administrativas, y sus sanciones respectivas previstas en esta Ley, prescriben al término de tres años. La prescripción comenzará a contarse desde la fecha de la infracción; y para las infracciones continuadas o permanentes, desde el día en que haya cesado la continuación o permanencia del hecho.


DISPOSICIÓN TRANSITORIA

ÚNICA. Esta Ley mantendrá su vigencia mientras exista el Control Cambiario. Sin embargo, los procesos judiciales y administrativos que se hayan iniciado de conformidad con esta Ley, continuarán su curso hasta tanto se dicte sentencia definitiva.


DISPOSICIÓN DEROGATORIA

ÚNICA. Se deroga la Ley sobre Régimen Cambiario, publicada en la Gaceta Oficial de la República de Venezuela N° 4.897 Extraordinario, de fecha 17 de mayo de 1995. Salvo en los procedimientos y procesos que se encuentran actualmente en curso, los cuales serán decididos conforme a la norma sustantiva y adjetiva prevista en la Ley sobre Régimen Cambiario, hasta tanto los mismos sean decididos.


DISPOSICIÓN FINAL

ÚNICA. La presente Ley entrará en vigencia a los treinta días siguientes a su publicación en la Gaceta Oficial de la República Bolivariana de Venezuela.

Dada, firmada y sellada en el Palacio Federal Legislativo, sede de la Asamblea Nacional, en Caracas, a los cinco días del mes de septiembre de dos mil cinco. Año 195° de la Independencia y 146° de la Federación.

NICOLÁS MADURO MOROS
Presidente de la Asamblea Nacional

RICARDO GUTIÉRREZ
Primer Vicepresidente
PEDRO CARREÑO
Segundo Vicepresidente


IVÁN ZERPA GUTIÉRREZ
Secretario
JOSÉ GREGORIO VIANA
Subsecretario


Palacio de Miraflores, en Caracas a los catorce días del mes de septiembre de dos mil cinco. Años 195° de la Independencia y 146° de la Federación.

Ejecútese
(L.S.)

HUGO CHÁVEZ FRÍAS

Refrendado
El Vicepresidente Ejecutivo, JOSÉ VICENTE RANGEL
El Ministro del Interior y Justicia, JESSE CHACÓN ESCAMILLO
El Ministro de Relaciones Exteriores, ALÍ RODRÍGUEZ ARAQUE
El Ministro de Finanzas, NELSON JOSÉ MERENTES DÍAZ
El Ministro de la Defensa, RAMÓN ORLANDO MANIGLIA FERREIRA
La Ministra de Industrias Ligeras y Comercio, EDMÉE BETANCOURT DE GARCÍA
El Ministro de Industrias Básicas y Minería, VÍCTOR ÁLVAREZ
El Ministro del Turismo, WÍLMAR CASTRO SOTELDO
El Ministro de Agricultura y Tierras, ANTONIO ALBARRÁN
El Ministro de Educación Superior, SAMUEL MONCADA ACOSTA
El Ministro de Educación y Deportes, ARISTÓBULO ISTÚRIZ ALMEIDA
El Ministro de Salud, FRANCISCO ARMADA
La Ministra del Trabajo, MARÍA CRISTINA IGLESIAS
El Ministro de Infraestructura, RAMÓN ALONZO CARRIZÁLEZ RENGIFO
El Ministro de Energía y Petróleo, RAFAEL DARÍO RAMÍREZ CARREÑO
La Ministra del Ambiente y de los Recursos Naturales, JACQUELINE COROMOTO FARÍA PINEDA
El Ministro de Planificación y Desarrollo, JORGE GIORDANI
La Ministra de Ciencia y Tecnología, MARLENE YADIRA CÓRDOVA
El Ministro de Comunicación e Información, YURI ALEXANDRE PIMENTEL
El Ministro para la Economía Popular, ELÍAS JAUA MILANO
El Ministro para la Alimentación, RAFAEL JOSÉ OROPEZA
El Ministro de la Cultura, FRANCISCO DE ASÍS SESTO NOVAS
El Ministro para la Vivienda y Hábitat, LUIS CARLOS FIGUEROA ALCALÁ
El Ministro de Participación Popular y Desarrollo Social, JORGE LUIS GARCÍA CARNEIRO
El Ministro de Estado para la Integración y el Comercio Exterior, GUSTAVO ADOLFO MÁRQUEZ MARÍN

Guía sobre la Ley de Ilícitos Cambiarios

¿Cuál es el objetivo de la Ley de Ilícitos Cambiarios?

Castigar a aquellas personas o empresas que comercialicen con divisas diferentes al bolívar. La idea es que todas las solicitudes se realicen a través del organismo gubernamental definido para tal fin, es decir, la Comisión de Administración de Divisas (Cadivi).

¿Qué sanciones recibirán quienes incumplan la normativa?

Todo dependerá del delito que se cometa. Por solicitud del Ejecutivo, las multas equivaldrán al doble del monto de la operación ilegal, con lo cual se uniforma el castigo y se reduce la discrecionalidad de los jueces. Entretanto, las penas de prisión se sitúan entre 2 y 7 años, aunque todo dependerá de la gravedad del delito.

¿Cómo saber cuándo estoy cometiendo un ilícito?

El delito más común que podría cometerse, de acuerdo con la ley, es la compra, venta, enajenación, transferencia, recepción, exportación o importación de divisas por un monto superior a 10.000 dólares o su equivalente en otras divisas. Las penas dependerán del monto de la operación. Si no sobrepasa los 20.000 dólares sólo se aplicará la multa, pero si la cantidad excede los 20.001 dólares el castigo incluirá prisión de 2 a 6 años, además de la sanción administrativa.

¿Cómo harán ahora las personas que viajan con dinero? ¿Deben declararse esos dólares?

La obligación es declarar más de 10.000 dólares. Sin embargo, la presidenta de Cadivi, Mary Espinoza, señala que lo ideal es que los viajeros declaren cualquier cantidad de dinero que lleven al exterior o traigan al país, aunque no exista obligación de hacerlo.

¿Si hago varias operaciones por más de 10.000 dólares en un año me pueden castigar?

Según la normativa, las sanciones se impondrán si se descubren "una o varias operaciones ocurridas en un mismo año calendario":. Esto quiere decir que el castigo será igual para una persona que haga 10 transacciones por 1.000 dólares cada una, que para otra que efectúe una sola operación que supere los 10.000 dólares.

¿A quién acudo si quiero declarar mis dólares?

Depende de la situación. Las personas naturales pueden acudir ante la autoridad administrativa competente, función que por los momentos le corresponde a Cadivi o, en su defecto, los operadores cambiarios autorizados por este órgano (bancos y casas de cambio). Las empresas exportadoras deberán declarar al Banco Central de Venezuela (BCV). Es necesario aclarar que la declaración de las divisas solamente deberá hacerse si la cantidad de dólares que será exportada o importada supera los 10.000 dólares.

¿Qué pasará con las personas que tienen cuentas bancarias fuera del país y desean hacer transacciones en el extranjero?

Para las leyes nacionales aplica el principio de la territorialidad, es decir, sólo son vigentes en Venezuela. Esto significa que si una persona tiene una cuenta en el extranjero, sin importar si es un banco que también existe en Venezuela, puede hacer uso de ella como le parezca y no será penalizado por ello.

No hay posibilidades legales para limitar que los venezolanos abran cuentas bancarias fuera del país, y aunque esto se pudiera detectar, no será sancionado porque no es ilegal.

¿Las operaciones ilegales efectuadas antes de la vigencia de esta ley serán castigadas también?

No. En Venezuela las leyes no tienen carácter retroactivo, por lo que todas las operaciones que se realizaron antes de la promulgación de la Ley de Ilícitos Cambiarios no deben ser penadas con este texto.

¿Si Cadivi me autorizó dólares para un fin y los utilizo en otra cosa, estoy incumpliendo la ley?

Sí. En la normativa esto se entiende como una malversación de fondos, por lo tanto aquellas personas o empresas que hayan destinado las divisas lícitamente para fines distintos a los que motivaron su solicitud serán sancionadas con prisión de 3 a 7 años y multa del doble del equivalente en bolívares".

Si después de un viaje me sobran algunos dólares que me entregó Cadivi y los guardo ¿estoy cometiendo un ilícito cambiario?

Cuando la ley habla de cambio de destino se refiere más bien a cuando los importadores solicitan dólares a Cadivi para traer un ítem determinado y llega al país otro diferente. Por ello, a quienes le sobren dólares luego de un viaje podrán conservarlos sin que ello signifique una violación a la ley, siempre y cuando no lo vendan a otro que no sea el BCV, a través de los operadores cambiarios autorizados.

¿Me pueden castigar si le vendo dólares u otra moneda extranjera a mis familiares y amigos?

Sí. En estos casos la sanción es una multa que equivale al doble del monto de la operación, porque hasta las pequeñas operaciones quedan prohibidas a partir de hoy. No hace falta superar el límite de los 10.000 dólares vendidos para ser penalizado, de acuerdo al instrumento legal.

Si tengo dólares en mi casa ¿pueden castigarme por eso?

No. La tenencia no será castigada, sólo las operaciones de compra y venta, así como la exportación o importación de las divisas. El simple hecho de guardar unos dólares no representa un delito cambiario y ninguna autoridad podrá revisarlo.

¿Cómo hago si me voy del país y quiero cambiar mis ahorros a dólares para llevármelos?

De acuerdo a las autoridades de Cadivi, el único mecanismo posible para hacer esto es cambiar los bolívares por acciones que puedan ser cobradas en el exterior en dólares, es decir, títulos valores.

¿Puedo ofrecer bienes o servicios con precios determinados en dólares?

No. A partir de la vigencia de la ley se prohíbe la compra o la venta de bienes y servicios en divisas, lo que será sancionado con multa del doble al equivalente en bolívares del monto de la oferta. La ley dejó fuera la prohibición de fijar precios en dólares para alquileres, pero la Ley de Protección al Consumidor lo impide. Además, tampoco podrá notariarse la venta de un bien o servicio en divisa extranjera, aunque el pago se haga en bolívares.

Si trabajo en una empresa extranjera y mi salario es en dólares ¿qué debo hacer?

Si el monto supera los 10.000 dólares anuales debe ser declarado ante Cadivi o un operador cambiario, es decir, un banco autorizado o casa de cambio. Si los dólares recibidos por el empleado se giran a una cuenta en el exterior entonces el ilícito cambiario no existe.

¿Sólo se castigarán las operaciones en efectivo?

No. En la ley se entiende por divisas "aquella expresión monetaria en moneda metálica, billetes de bancos, cheques bancarios". Esto quiere decir que si se hacen operaciones con cheques en dólares, euros o cualquier otra divisa extranjera las autoridades pueden sancionar a esa persona o empresa, siempre y cuando los montos superen los 10.001 dólares anuales.

¿Cuáles son los organismos encargados del cumplimiento de la Ley de Ilícitos Cambiarios?

La máxima autoridad en la materia será la Comisión de Administración de Divisas (Cadivi), la cual se encargará de esta materia hasta tanto el Ejecutivo cree un nuevo organismo para estos casos. Mientras tanto, Cadivi será auxiliada por el Banco Central de Venezuela, el Servicio Nacional Integrado de Administración Aduanera y Tributaria, la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras (Sudeban), la Superintendencia de Seguros (Sudeseg) y la Superintendencia de Inversiones Extranjeras (SIEX).

¿Quién se encargará de multar a quienes cometan las irregularidades?

Hasta que el Ejecutivo defina la creación del nuevo organismo, Cadivi será el ente encargado de las sanciones administrativas. Entretanto, las personas sobre quienes puedan recaer penas de prisión pasarán por los canales regulares de la Fiscalía General de la República y los juzgados.

Si estoy en un aeropuerto y alguna autoridad pretende constatar si traigo dólares conmigo ¿puede hacerlo?

Depende de qué autoridad lo haga y de lo que pretenda revisar. El caso del aeropuerto es muy particular, pues está considerado como una aduana, por lo que cabría la posibilidad de que alguien pretendiera exportar o importar cantidades superiores a las permitidas por la normativa cambiaria.

Sin embargo, los funcionarios del Servicio Nacional Integrado de Administración Aduanera y Tributaria (Seniat) son los únicos que podrían revisar los bienes de una persona, pero no así su cuerpo.

La revisión se podrá hacer solamente al pasar de la última taquilla de aduana, es decir, la puerta donde se entrega la planilla de declaración aduanera, justo antes de salir del aeropuerto.

¿Hará falta algún trámite adicional antes de viajar?

Los funcionarios de Cadivi estarán destacados desde hoy en el aeropuerto, con motivo de la vigencia de la ley, con el objetivo de repartir las planillas de declaración de dólares y supervisar la marcha de este operativo que será de carácter permanente.

¿Un efectivo de la Guardia Nacional podrá revisarme para saber cuántos dólares me llevo o traigo al país?

La Guardia Nacional no funge como auxiliar de justicia en la Ley de Ilícitos Cambiarios por lo que no deberían poder abordar en los aeropuertos a las personas de las cuales se sospeche que porten más de las divisas permitidas.

De todas maneras, abogados consultados señalan que el Ejecutivo Nacional debería aclarar estas situaciones a través de reglamentos de la normativa. No obstante, un guardia nacional podría acercarse a una persona en un aeropuerto con la excusa de que sospecha que porta drogas y, de allí, descubrir que lleva dólares de más.

¿Qué va a pasar con el envío de cheques por correo para pagar servicios en el extranjero?

Los cheques bancarios en moneda extranjera también se consideran divisas, razón por la cual la exportación o importación de los mismos por montos que superen los 10.001 dólares serán penados. Da igual si el cheque es enviado por correo o si la persona lo porta consigo, de cualquier manera representa una exportación o importación, según sea el caso.

¿Si el cheque girado a ser exportado es de una cuenta radicada en el extranjero también se está cometiendo un ilícito?

De acuerdo a la ley, se considera divisa a la "expresión monetaria en moneda metálica, billetes de bancos y cheques bancarios distintos al bolívar". En este caso no se discrimina si el cheque girado es de una cuenta venezolana o extranjera, y como un cheque en dólares es considerado una divisa, la exportación o importación del mismo será sancionada si el monto supera lo dictado por la ley. No obstante, los juristas consultados señalan que esto genera un vacío legal porque si el envío se hace por correo o por courier no se podrá detectar el ilícito, pues la Constitución indica que la correspondencia es inviolable.

El Universal · Viernes 14 de octubre de 2005

Corporación Andina de Fomento - CAF

http://www.caf.com

La Corporación Andina de Fomento (CAF) es una institución financiera que apoya el desarrollo sostenible y la integración regional a través de la movilización de recursos financieros de los países miembros.

La CAF está constituida por doce países de América Latina y el Caribe que son: Bolivia, Ecuador, Perú, Venezuela, Brasil, Chile, Colombia, Panamá, Jamaica, México, Paraguay y Trinidad & Tobago.

Objetivos

Promover el comercio y las inversiones
Apoyar los procesos de reforma estructural
Financiar el desarrollo de infraestructura productiva
Contribuir a la consolidación de mercados nacionales e internacionales

Préstamos

Los préstamos a corto (1 año), mediano (desde 1 a 5 años) y largo plazo (más de 5 años) se pueden otorgar en forma de una línea de crédito o para una operación específica, y destinarse a preinversión, ejecución de proyectos, financiamiento del comercio y capital de trabajo o para atender requerimientos corporativos.

La CAF puede otorgar avales y garantías a empresas e instituciones financieras para respaldar operaciones de crédito otorgadas por otras fuentes a su cliente.
Los préstamos de preinversión se destinan al financiamiento de estudios de identificación de proyectos, prefactibilidad, factibilidad, ingeniería básica y de detalle, y selección de tecnología.

Los préstamos para ejecución de proyectos pueden financiar prácticamente todos los rubros de inversión requeridos por éstos.
Los préstamos para financiar comercio o capital de trabajo, se opera preferentemente bajo la modalidad de banca de segundo piso. Este tipo de préstamos también se puede otorgar en forma directa a calificados beneficiarios.

Cofinanciamiento

La CAF realiza actividades de cofinanciamiento para atraer más recursos externos y, de esa manera, aumentar sustancialmente los flujos de financiamiento para inversiones públicas y privadas que realizan a favor de sus países accionistas.

Banca de Segundo Piso

La CAF actúa como banca de segundo piso al conceder créditos globales o líneas de crédito multisectoriales a instituciones financieras públicas y privadas que canalizan dichos recursos hacia beneficios finales de diversos sectores productivos.

Las condiciones generales, los criterios de elegibilidad, los sectores, los términos y condiciones de los subpréstamos, se establecen en un reglamento de crédito acordado entre la CAF y el intermediario financiero.

Garantías Limitadas

La CAF participa en el financiamiento de proyectos bajo esquemas de garantías limitadas (limited recourse lending), en especial con BOT (build, operate and transfer) y BOO (build, operate and own), donde se insertan los contratos de concesión que los gobiernos estan concediendo al sector privado para que pueda operar en la construcción, mantenimiento y administración de infraestructura.

Cooperación Técnica

El objetivo que tiene la cooperación técnica es financiar operaciones especializadas que complementen la capacidad técnica existente en los países accionistas, con el fin de impulsar programas innovadores que contribuyan al desarrollo sostenible y a la integración regional, en áreas donde converjan las necesidades de los países accionistas con las prioridades de la CAF.

Tiene acceso a las operaciones de la CAF:
· Los gobiernos de la Comunidad Andina.
· Los gobiernos de países u organismos internacionales que hayan suscrito acciones.
· Empresas públicas, privadas o mixtas e instituciones financieras que operen en los países de la Comunidad Andina o en aquellos que hayan suscrito acciones.

Cuando las operaciones significan beneficios para uno o varios países miembros, pueden acceder a los mecanismos de financiamiento de la Corporación entidades domiciliadas en terceros países.

Plazos de Financiamiento
El plazo para financiar una operación, los desembolsos y otros que se correspondan a la naturaleza de la misma, se determinan durante el proceso de evaluación de ésta, al igual que los aportes de recursos financieros por parte del cliente.
En esta determinación se tomarán en cuenta las características de los fondos disponibles para la CAF, así como las necesidades de fondos propios a ser aportados por el cliente.

Sólo irán al BCV dólares necesarios para la sostenibilidad económica

. El ministro de Finanzas, Nelson Merentes, dijo que habrá un presupuesto en divisas, que se formulará de manera conjunta con el Presupuesto Nacional

. Este año el aporte al Fondo de Desarrollo Nacional será de 6 mil millones de dólares


El ministro de Finanzas, Nelson Merentes, afirmó que con la reforma de la Ley del Banco Central de Venezuela, lo que busca la Asamblea Nacional es cambiar significativamente los modelos presupuestarios, mediante el establecimiento de un presupuesto de divisas que se formulará de manera conjunta con el Presupuesto Nacional, de carácter plurianual y que se ejecutará por proyectos. “No todos los dólares van a ir al BCV, sólo los suficientes para que el modelo económico sea sostenible”.

El titular de las finanzas públicas convocó una rueda de prensa en la cual señaló, igualmente, que el crecimiento del producto interno bruto (PIB) en el segundo semestre de 2005 será de 7,3%, y que al cierre del año se registrarán ingresos extraordinarios del orden de 5 mil millones de dólares, provenientes de la actividad petrolera y de la recaudación interna.

Hizo énfasis en el tema del empleo de las reservas internacionales en el financiamiento de planes y programas de desarrollo social, así como en la manera en que “nos estamos preparando para el segundo semestre y para el año próximo, desde el punto de vista estructural y de las finanzas públicas”.

Objetivos de la reforma

Recordó Merentes que en la actualidad las divisas provenientes del petróleo o de cualquier otra actividad nacional deben transarse en el BCV, el cual entrega una cantidad en bolívares, equivalente al tipo de cambio vigente, que circulan dentro de la masa monetaria.

Dijo que el país se encamina hacia una nueva concepción presupuestaria. El Presupuesto Nacional de 2006 va a contar con un presupuesto de divisas y otro que se aproxima, desde el punto de vista técnico, a la masa monetaria en circulación del ejercicio fiscal posterior. “Es decir, cuando establezcamos el Presupuesto del próximo año debemos anexarle la cantidad óptima de recursos que deben transarse en Venezuela, de manera de sostener el crecimiento planificado para los ejercicios fiscales sucesivos. También debe precisarse la cantidad de divisas que deben soportar esos proyectos y los pagos de deuda correspondientes tanto del sector público del como del privado”.

El ministro expuso en detalle las implicaciones que derivan del hecho de que el presupuesto de divisas se estructure conjuntamente con el Presupuesto Nacional por proyectos. “Esto se dice de manera muy fácil. Sin embargo, supone un cambio importante desde varios puntos de vista. Por ejemplo, en cuanto a la liquidez monetaria. No todos los dólares producidos por la actividad económica van a ir al Banco Central de Venezuela, ni se van a cambiar en bolívares, sino los suficientes como para que la actividad económica y el modelo productivo sean sostenibles y crezcan de acuerdo con la producción que se va efectuar en 2006. Lo mismo va a ocurrir en 2007, en 2008 y sucesivamente”.

Manifestó que la nueva modalidad presupuestaria contribuirá efectivamente con la política monetaria que adelante el ente emisor, pues muchas de estas operaciones se van a efectuar con divisas.

Consideró relevante el hecho de que se definan los proyectos y sus flujos financieros, para proceder a su ejecución en el tiempo correspondiente sin que se produzcan retrasos, al tiempo que queda garantizado el control de esos recursos y de la actividad que se esté realizando.

Indicó que, además del cálculo de las divisas suficientes para que el ejercicio fiscal posterior pueda manejarse con el crecimiento económico estimado, se va a disponer de unidades que harán seguimientos trimestrales y semestrales, a objeto de verificar si los cálculos econométricos fueron acertados, o bien, para que si hubiera que hacer alguna corrección, ésta se realice.

Ciclo de divisas

En lo relativo al ciclo que seguirá el flujo de divisas en los años sucesivos, de acuerdo con esta reforma, precisó que una parte de éstas irá al Fondo de Desarrollo Nacional (Fonden) y la otra al BCV. Esta última es la destinada a convertirse en bolívares. El ciclo clásico se cambia y el Fonden invierte en gastos de inversión de capital para lo social y lo económico, lo mismo que para la recompra de deuda. Las operaciones del nuevo fondo se harán únicamente en divisas.

Explicó que habrá dos grandes vertientes en el flujo de divisas. La primera, planificada mediante el presupuesto en divisas, en tanto que el resto irá a un fondo que atenderá a un reglamento, será auditado trimestralmente y deberá rendirle cuentas de sus gastos y de todos los recursos que administre a la Asamblea Nacional. Aseveró que si ese instrumento es administrado mediante un portafolio apropiado, podría tener un rendimiento de 7%, superior al de 4% que actualmente dan las reservas internacionales

Precisó que para el segundo semestre de 2005 ─y con respecto a las reservas internacionales─ la reforma legal prevé un aporte al Fonden, que se va a hacer en conjunción con el BCV y según lo que decida el Ejecutivo. Es decir, se va a establecer un cronograma de desembolso, de acuerdo con el cual las reservas serán transferidas al fondo.

Merentes cifró en 6 mil millones de dólares el aporte correspondiente a lo que resta del ejercicio fiscal de 2005, y añadió que si la economía prosigue a su actual ritmo y si las variables presupuestarias se mantienen, el aporte de 2006 será similar.

Destacó que, al cierre del 11 de julio pasado, las reservas internacionales, en valores absolutos, sumaban 29.214 millones de dólares, incluidos los 715 millones de dólares correspondientes al Fondo de Estabilización Macroeconómica (FEM).

En su criterio, si se siguen aplicando los modelos macroeconómicos y econométricos correspondientes y si las expectativas económicas actuales se mantienen, las reservas internacionales serán superiores a la liquidez monetaria, tal como ha venido registrándose en los últimos cinco años.

Presupuesto de 2006

El titular de Finanzas se refirió a algunas de las premisas del Presupuesto de 2006. El crecimiento económico se calcula en 5% del PIB; la inflación rondará 10%; el precio de realización de la cesta petrolera se fijó en 25 dólares; mientras que la tasa de desocupación se estima en 10%, con tendencia a la baja. Ratificó que la meta es que tanto el índice de inflación como el de desempleo se ubiquen en un dígito

La Agenda AVE para la Competitividad:Buen Gobierno Corporativo

El tema del Buen Gobierno Corporativo, que se refiere a la transparencia, las reglas de juego o las buenas prácticas de gestión que deben mostrar las compañías, domina las discusiones que se vienen dando sobre las organizaciones.

Un Buen Gobierno Corporativo puede definirse como la facultad de compartir la responsabilidad de la administración y de la toma de decisiones en una empresa, potenciando las capacidades de su recurso humano, la investigación, la misión, y el presupuesto. El Gobierno Corporativo busca transparencia, objetividad y equidad dentro de la organización. Este concepto permite que la función financiera de la entidad sea más transparente para lograr credibilidad, confianza y buen uso de sus recursos y evitar fraudes financieros.

Miembros del Comité Gobierno Corporativo

PEDRO I. SOSA MENDOZA (Coordinador)
Abogado egresado de la Universidad Católica Andrés Bello, con Maestría en Derecho Comparado en el National Law Center, de George Washington University. Socio fundador del escritorio Araque, Reyna, Sosa, Viso & Pittier. Asesor en materia mercantil de diversas empresas nacionales y extranjeras. Miembro del Colegio de Abogados del Distrito Federal y Vicepresidente de la Cámara de Integración Económica Venezolana Colombiana (Cavecol).

JUAN SIMÓN MENDOZA
Abogado egresado de la Universidad Católica Andrés Bello y Master en Finanzas, Mercadeo y Gerencia de Negocios Internacionales de la Escuela de Administración J.L. Kellogg, de la Universidad Northwestern, Chicago.El Dr. Mendoza es Director Ejecutivo de Cervecería Polar, C.A. y miembro de la Junta Directiva y Comité Ejecutivo. Adicionalmente, es Miembro de las Juntas Directivas de C.A. PROMESA, REMAVENCA, Productos Efe y Savoy Brands Internacional, compañía esta última que cuenta con operaciones en nueve países Latinoamericanos. Miembro de la Junta Directiva de BBVA Banco Provincial, de Seguros La Seguridad, así como Miembro activo de las Junta del Centro de Divulgación del Conocimiento Económico (CEDICE), del Consejo Nacional de Promoción de Inversiones (CONAPRI). Vicepresidente de la Asociación Venezolana de Ejecutivos (AVE).

EDUARDO FERNÁNDEZ ROMERO
Ingeniero Civil egresado de la Universidad Católica Andrés Bello, postgrado y maestría en la Universidad de Stanford y en la Universidad de Pensilvania. Actualmente es consultor gerencial independiente. Ha sido consultor en el área gerencial y financiera después de una carrera en alta gerencia en el sector de Banca Multilateral, Empresas de servicio financiero y de Ingeniería. Consultor senior de La Corporación Financiera Internacional -IFC en su departamento de asesoría de mercados financieros y de mercado de capitales. Fue Vice-Presidente Ejecutivo de la Corporación Andina de Fomento. Ha sido profesor a tiempo convencional en áreas de Finanzas para Ingenieros y gerencia de proyectos en la Universidad Católica Andrés Bello, Universidad Metropolitana y en la Universidad de Drexel en Filadelfia, USA.

ALICE SÁDER DE FERNÁNDEZ
Abogado egresado de la Universidad Católica Andrés Bello, con una especialización en Derecho Civil en la Universidad de La Sorbonne, Francia, París. Consultor Jurídico y Secretaria de la Junta Directiva de la C.A. La Electricidad de Caracas, ocupando anteriormente el cargo de Líder de Equipo y Gerente de División de Legal Asuntos Corporativos desde su ingreso en la compañía en septiembre de 1999.Dentro de su carrera profesional se destacan el haber ocupado el cargo de Consultor Jurídico de la Comisión Nacional de Valores y de las Industrias Venoco, C.A. y sus Empresas Filiales.

MAURICIO GARCÍA ARAUJO
Consejero Permanente y Expresidente de la Asociación Venezolana de Ejecutivos (AVE). Presidió el Congreso de Gerencia realizado en Marzo de 1998. Asesor del Hospital de Clínicas Caracas y Socio Principal de Sinergia Corporativa, empresa de Asesoría Gerencial. En el Sector Público, fue miembro del Primer Directorio de Petróleos de Venezuela, Director y luego Presidente del Banco Central de Venezuela; Director de la Corporación Venezolana de Guayana. Fue uno de los fundadores del IESA y Educrédito y colaboró en la creación del Grupo Santa Lucía, la cátedra “Andrés Bello” en la Universidad de Oxford y el Consejo Empresario Estados Unidos – Venezuela (CEVEU). Director de la Cátedra de Economía Venezolana Arturo Uslar Pietri de la Universidad Metropolitana (UNIMET).

FRANK BRICEÑO FORTIQUE
Nacido en Caracas, casado, Administrador, con estudios en la Universidad Central de Venezuela y en Syracuse University, IMD´63, cuando escribe su Tesis sobre la “Profesionalización de la Gerencia”, tema al cual ha dedicado su vida profesional. Fue Director Fundador del IESA en 1965, siendo desde entonces integrante de su Consejo Directivo, del cual es su Vicepresidente desde 1978; miembro fundador de la Fundación IESA, en Venezuela (1987) y en Estados Unidos (1991), e integrante desde entonces de sus juntas directivas. En 1968 funda la firma de consultoría internacional Gerencia & Desarrollo, y en 1978 la firma Gerencia & Finanzas, de las cuales es Socio Principal y Presidente. Entre 1974-77 es titular del despacho de Turismo, cuando ejerció la presidencia de la Corporación de Turismo de Venezuela, de la Asociación de Turismo del Caribe, del Consejo de Turismo de la OEA y de la Organización Mundial de Turismo- OMT. Es miembro de la Asociación Venezolana de Ejecutivos desde 1962, integrante de su Junta Directiva desde 1965 hasta 1974, después de tres años de ejercer la presidencia de la misma, durante la cual se organizó y presidió el III Congreso Venezolano de Ejecutivos, e igualmente ha presidido el comité organizador de otros congresos de la AVE. Es autor de más de treinta publicaciones en las materias de Gerencia y de Turismo. En 1995 recibió un Doctorado Honoris Causa del IESA.

DESMOND DILLON
Abogado egresado de la Universidad Católica Andrés Bello, Caracas, 1990, inscrito en el Colegio de Abogados del Distrito Capital. Master in Comparative Jurisprudence (MCJ), New York University, 1993. Curso Gerencia para Abogados, Instituto de Estudios Superiores de Administración (IESA). Fue socio de la firma Baumeister & Brewer. Es especialista en Derecho comercial y corporativo. Dispone de una amplia experiencia en la asesoría de empresas nacionales y extranjeras en el ámbito del derecho comercial, de los seguros y laboral, en el ámbito de la negociación y los contratos entre los particulares y éstos con el sector público. Ha participado en importantes procesos de licitación y privatización y en procesos de reestructuración empresarial. Dentro de sus actividades profesionales realiza asesoría para la inversión extranjera en Venezuela y ha asistido a importantes instituciones financieras y bancarias. Ha representado a importantes clientes internacionales y nacionales en el ámbito del derecho de los seguros, inclusive en el ámbito judicial y del arbitraje. Es miembro de la Asociación Venezolana de Ejecutivos (AVE) y secretario del Consejo Ejecutivo Mejores Prácticas de la AVE. Domina el idioma inglés.

FRANCISCO VÁZQUEZ
Socio de la Firma Alcaraz Cabrera Vázquez. Socio Director y Presidente del Comité Ejecutivo de la Firma. Miembro de la Junta Directiva de KPMG Latino América y del International Council de KPMG. Ex miembro del Comité de Mercados Emergentes de la Junta Internacional de Normas de Contabilidad (IASC) con sede en Londres. Ex-coordinador del Comité de Principios de Contabilidad de la Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela. Director del Consejo Empresarial Venezolano de Auditoria. Vicepresidente de la Cámara Venezolano Suiza de Industria y Comercio. Cuenta con más de 25 años de experiencia en las áreas de auditoría y asesoría de negocios, con especialización en servicios al sector financiero y manufacturero. Ha ejercido la docencia a nivel universitario en la materia de Auditoría. Es Contador Público, egresado de la Universidad Central de Venezuela.

SONIA DE PAOLA DE GATHMANN
Gerente General de la Asociación Venezolana de Ejecutivos (AVE). Profesor de Gerencia Estratégica, Decanato Estudios de Postgrado Universidad Metropolitana (UNIMET). Más de 20 años experiencia en los sectores público y privado en los ámbitos financiero, académico y de gerencia pública. En el sector privado, vinculada por más de una década al sector financiero, ocupando cargos directivos en el Sistema Nacional de Ahorro y Préstamo y al frente de la Dirección Ejecutiva de la Federación de Entidades de Ahorro y Préstamo. En el sector público, al frente de proyectos de reforma institucional en los Ministerios de Planificación (1980’s-Escuela de Ciencias Técnicas de Gobierno); Transporte y Comunicaciones (1989-1991); Ciencia y Tecnología (2000-2001).